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May 11, 2024

Warner Bros. Discovery, Inc. (NASDAQ:WBD) Ergebnismitteilung für das 2. Quartal 2023

Warner Bros. Discovery, Inc. (NASDAQ:WBD) Q2 2023 Earnings Call Transcript 3. August 2023 Warner Bros. Discovery, Inc. verfehlt die Gewinnerwartungen. Der gemeldete Gewinn je Aktie liegt bei -0,51 US-Dollar je Aktie, die Erwartungen lagen bei 0,51 US-Dollar

Warner Bros. Discovery, Inc. (NASDAQ:WBD) Q2 2023 Earnings Call Transcript 3. August 2023 Warner Bros. Discovery, Inc. verfehlt die Gewinnerwartungen. Der gemeldete Gewinn pro Aktie beträgt -0,51 US-Dollar pro Aktie, die Erwartungen lagen bei -0,39 US-Dollar.Operator: Meine Damen und Herren, willkommen zur Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals 2023 von Warner Bros. Discovery. [Bedienungsanleitung] Bitte beachten Sie außerdem, dass die heutige Telefonkonferenz aufgezeichnet wird. Ich möchte die Konferenz nun Herrn Andrew Slabin, Executive Vice President, Global Investor Strategy, übergeben. Sir, Sie können jetzt beginnen.Andrew Slabin: Guten Morgen und willkommen zur Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals von Warner Bros. Discovery. Heute bin ich bei mir: David Zaslav, Präsident und CEO; Gunnar Wiedenfels, unser CFO; und JB Perrette, CEO und Präsident, Global Streaming and Games. Bevor wir beginnen, möchte ich Sie daran erinnern, dass die heutige Telefonkonferenz zukunftsgerichtete Aussagen enthalten wird, die wir gemäß den Safe-Harbor-Bestimmungen des Private Litigation Reform Act von 1995 machen. Die zukunftsgerichteten Aussagen enthalten Kommentare zum Unternehmen zukünftige Geschäftspläne, Aussichten und finanzielle Leistung. Diese Aussagen basieren auf den aktuellen Erkenntnissen und Annahmen des Managements über zukünftige Ereignisse und beinhalten Risiken und Unsicherheiten, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von unseren Erwartungen abweichen. Mit der Bereitstellung von Prognosen und anderen zukunftsgerichteten Aussagen lehnt das Unternehmen jegliche Absicht oder Verpflichtung ab, diese zu aktualisieren. Weitere Informationen zu wichtigen Faktoren, die diese Erwartungen beeinflussen könnten, finden Sie in den Einreichungen des Unternehmens bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission), einschließlich, aber nicht beschränkt auf, den neuesten Jahresbericht des Unternehmens auf Formular 10-K und seine Berichte auf Formular 10-Q und Formular 8-K. Eine Kopie unserer Veröffentlichung der Ergebnisse für das zweite Quartal, des Trendplans und der dazugehörigen Folien werden auf unserer Website unter ir.wbd.com verfügbar sein. Und damit freue ich mich, den Anruf an David übergeben zu können.David Zaslav: Hallo zusammen und vielen Dank, dass Sie sich uns angeschlossen haben. Als wir vor 16 Monaten die beiden Altunternehmen fusionierten und Warner Bros. Discovery gründeten, taten wir dies mit dem Ziel, das größte Medien- und Unterhaltungsunternehmen der Welt zu sein. Und wir setzen unseren Angriffsplan weiterhin in allen Bereichen des Unternehmens um. Wenn Sie auf das zurückblicken, was wir versprochen haben, tun wir es. Wir sagten, wir würden das Unternehmen für die Zukunft neu konzipieren und uns auf den freien Cashflow und die Entschuldung der Bilanz konzentrieren, und das tun wir auch. Allein in diesem Quartal haben wir einen freien Cashflow von über 1,7 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet, und wir erwarten für das dritte Quartal ungefähr dasselbe. Dies ist das Ergebnis der harten Arbeit unserer Teams, die mutig, entschlossen und diszipliniert waren. Wir haben unsere Geschäfte für die Zukunft umstrukturiert, um sie so zu positionieren, dass sie sowohl die Rentabilität als auch das langfristige Wachstum steigern.

scyther5/Shutterstock.com Und die Ergebnisse waren beachtlich. Und als weiteres Zeichen unseres Vertrauens in unsere Fähigkeit zum freien Cashflow haben wir heute Morgen eine Ausschreibung für bis zu 2,7 Milliarden US-Dollar unserer kurzfristigen Schulden angekündigt. Wir haben im zweiten Quartal Schulden in Höhe von 1,6 Milliarden US-Dollar zurückgezahlt, wodurch sich unsere gesamte Schuldentilgung vor der heutigen Ausschreibung seit der Fusion auf 9 Milliarden US-Dollar erhöhte. Und wie bereits erwähnt, gehen wir davon aus, dass wir bis Ende des Jahres deutlich unter dem 4-fachen Verschuldungsgrad liegen werden, bis Mitte nächsten Jahres fest im Investment-Grade-Rating liegen und bis Ende 2024 unser Ziel eines 2,5- bis 3-fachen Bruttoverschuldungsgrads erreichen werden Da wir unsere Free-Cashflow- und Leverage-Ziele vor Augen haben, sind wir besser positioniert, um die Wachstumschancen im gesamten Unternehmen zu nutzen, und darauf haben wir uns zunehmend konzentriert, angefangen beim Direktkundenbereich. Wir sagten, dass wir eine starke, nachhaltige Direct-to-Consumer-Strategie entwickeln würden, die sich auf profitables Wachstum konzentriert und nicht auf die Jagd nach Abos um jeden Preis. Und wir sind. Tatsächlich liegen wir weiterhin weit über unseren eigenen Finanzprognosen. Und wie wir Ihnen im letzten Quartal mitgeteilt haben, gehen wir davon aus, dass unser US-amerikanisches Direktkundengeschäft in diesem Jahr für das Jahr 2023 profitabel sein wird, ein Jahr über unserer vorherigen Prognose. Tatsächlich erreichte unser globales Direct-to-Consumer-Geschäft im zweiten Quartal ungefähr die Gewinnschwelle und im ersten Halbjahr dieses Jahres ein leicht positives EBITDA. Und unser US-amerikanisches Direct-to-Consumer-Geschäft erwirtschaftet ein gesundes EBITDA, das dazu beiträgt, internationale Verluste auszugleichen, trotz der Produktentwicklungskosten und der umfangreichen Marketingkampagne, die mit der Einführung von Max verbunden sind. Die Migration zu Max verlief außerordentlich gut, da die überwiegende Mehrheit der Abonnenten in den USA erfolgreich übertragen wurde. Obwohl wir einige erwartete Unterbrechungen bei den Abonnenten erlebt haben, ist die Abwanderung während dieses Prozesses geringer ausgefallen als erwartet. Und nach allen Maßstäben, den Messwerten Dritter, ist das Kundenerlebnis erstklassig. Die wichtigste Kennzahl in dieser Phase, nur zwei Monate nach unserer Einführung, ist die Zeit, die die Leute damit verbringen, unsere Inhalte anzusehen. Und wir sehen erste und ermutigende Anzeichen für ein stärkeres Engagement. Und sie schauen nicht nur länger zu, sondern erkunden auch neue Genres, Abenteuer und Entdeckungen, wahre Kriminalität, Heimwerkerarbeiten und andere Sachbücher. Die Mischung aus Blockbuster-Originalen von HBO zusammen mit der Fülle und den großartigen Persönlichkeiten der Discovery+-Inhalte ergibt ein sehr überzeugendes Inhaltsangebot. Wirklich für jeden etwas dabei. Wir bereiten die Markteinführung von Max im Laufe des nächsten Jahres auf der ganzen Welt vor. Auf den Märkten, die wir noch nicht erschlossen haben, bestehen international erhebliche Chancen. Und was noch wichtiger ist: Die Plattform verfügt nun über die volle Fähigkeit, Live-Programme bereitzustellen. Wir werden bald mehr dazu sagen. Während Max ein Eckpfeiler des Wachstums unseres Unternehmens sein wird, sehen wir auch in einer Reihe unserer anderen Geschäftsbereiche großes Potenzial. Eine davon ist Gaming. Wir sind das einzige Unternehmen unter unseren Mitbewerbern, das im Gaming-Bereich eine große Größe hat. Als nächstes folgt Mortal Combat 1, der mit Spannung erwartete neue Titel der gefeierten 30-jährigen Franchise, der nächsten Monat erscheinen soll. Dies folgt auf den Erfolg von Hogwarts Legacy, das immer noch das größte Spiel des Jahres 2023 ist. Und es sind noch weitere geplant, darunter das von Hogwarts Legacy auf der Nintendo Switch im November, pünktlich zu den Feiertagen. Im weiteren Sinne positionieren wir unser Gaming-Geschäft als einen viel strategischeren Teil unseres IP- und Verbraucher-Engagement-Puzzles und investieren entsprechend. Bei Warner Bros. Discovery sind wir einer der größten Hersteller und Verkäufer von Inhalten weltweit. Und es sind qualitativ hochwertige Inhalte, die die Leute sehen wollen. Wir hatten branchenführende 181 Emmy-Nominierungen, darunter 127 für HBO und Max, die meisten aller Sender für Plattformen. Als wichtiger Lieferant einiger der erfolgreichsten Fernsehserien steigern wir den Mehrwert unseres erstklassigen Portfolios. Und da wir diese Inhalte rund um den Globus verbreiten, erwarten wir weiterhin Rückenwind für das Wachstum unseres Produktionsgeschäfts. Ebenso haben wir angesichts der kreativen Meisterleistung und des globalen Kulturphänomens Barbie echte Ambitionen für die Zukunft unseres Filmgeschäfts. Während die Leistung des Studios in den letzten Jahren herausgefordert wurde und das Studio sein Potenzial eindeutig nicht ausgeschöpft hat, unternehmen wir bedeutende Schritte in Bezug auf die kreative Ausrichtung sowohl der Warner Bros. Pictures Group als auch von DC. Und ein wichtiger Aspekt dieser Strategie wird darin bestehen, einige unserer großartigen, wenig genutzten Storytelling-IPs zu nutzen. Es ist beispielsweise 10 Jahre her, dass wir einen eigenständigen Superman-Film gedreht haben, und 9 Jahre seit dem letzten Herr der Ringe. Das Geheimnis der Rentabilität von Warner Bros. waren viele Jahre lang Tenpole-Filme. Sie machten zwei bis drei davon zusammen mit einer Reihe neuer Originalinhalte, und das war das Erfolgsrezept. Auch wir glauben an die Kraft von Zeltstangen, deren großartiges geistiges Eigentum von Menschen auf der ganzen Welt anerkannt wird. Wir sind unsere Kernkompetenz und wollen wieder das tun, von dem wir wissen, dass es funktioniert. Obwohl wir noch viel zu tun haben, sind wir hinsichtlich des Wachstumspotenzials dieses Geschäfts sehr optimistisch. Der Höhepunkt dessen, was wir sowohl in unseren Film- als auch in unseren Fernsehstudios gewinnen, ist eine weitere Stärkung unserer ohnehin schon größten Film- und Fernsehbibliotheken der Branche. Und dieser Vermögenswert bietet eine Fülle von Möglichkeiten, sowohl unsere eigenen Plattformen als auch andere zu versorgen. Es ist eine tragende Säule unseres Geschäfts, großartige Inhalte zu erstellen und diese anzuzeigen, sodass in jedem Fenster ein Mehrwert entsteht. Und wie zu erwarten, fließen in diese Entscheidungen viele Analysen und strategische Diskussionen ein. In manchen Fällen möchten wir Premium-Inhalte für einen sehr langen Zeitraum exklusiv auf unserer Plattform behalten. In anderen Fällen verkaufen wir es möglicherweise an Dritte und verlieren durch das Wachstum des Kuchens nichts. Tatsache ist, dass die Lizenzierung einiger Bibliotheksinhalte an andere SVOD-Plattformen wie Netflix oder Amazon im Rahmen einer Co-Exklusivvereinbarung einfach ein kluges Geschäft ist. Wir erweitern unser Publikum, maximieren gleichzeitig den Wert des Assets und bieten mehr Einnahmequellen. Und das ist unsere Aufgabe: Die Fenstergestaltung zu optimieren, um die bestmögliche Kapitalrendite zu erzielen. Wir sind auch ein weltweit führendes Unternehmen im Sportbereich und verfügen über großartige Sportrechte aus vielen Top-Ligen in den USA, die in vielen Fällen bis 2028 und darüber hinaus laufen. Wir haben mit Bleacher Report die beste digitale und soziale Sportplattform für jüngere Fans und wir verfügen über bedeutende digitale Rechte in den USA, die wir derzeit nicht einsetzen, aber für die Zukunft planen und die eine echte Chance haben, einen bedeutenden strategischen Wert zu schaffen. Wir hatten in Europa und Lateinamerika einige gute Erfolge mit der Integration von Sport in das Streaming mit verschiedenen Geschäftsmodellen. Und diese Erfahrung prägt unsere Meinung darüber, wie wir diese Sportrechte hier in den USA am besten nutzen können. Unser jüngstes Projekt mit BT im Vereinigten Königreich ist ein hervorragendes Beispiel dafür, dass BT Sport mit Eurosport UK fusioniert wurde. Was jetzt TNT Sports heißt, ist auf beiden linearen Plattformen verfügbar und Streaming und gebündelt mit Discovery+, unserem aktuellen Streaming-Entertainment-Produkt in diesem Markt. Wir glauben, dass im Streaming-Bereich für Sport erhebliche Chancen bestehen, und freuen uns darauf, diesen schrittweisen Wachstumspfad zu nutzen. Die Grundlage all unserer Arbeit ist unser starkes Engagement, Warner Bros. Discovery als ein Unternehmen zu betreiben. Denken Sie an Barbie: Anfang dieses Jahres haben wir einen Angriffsplan für den Barbie-Sommer erstellt, im Vorgriff auf die Veröffentlichung des Films, der Rekorde brach und mittlerweile weltweit fast eine Milliarde US-Dollar an Kinokassen einspielt. In den letzten 6 Monaten hat jeder Bereich des Unternehmens dazu beigetragen, diesen großartigen Film zu promoten. Von der vierteiligen Serie „Barbie Dreamhouse Challenge“ auf HGTV, die in den USA vor 4 Millionen Zuschauern Premiere feierte und dann in 146 Ländern ausgestrahlt wurde, über die „Summer Baking Championship“ von Food Networks mit Barbie-Thema bis hin zu Turner Sports‘ Vorgeschmack auf den Film während der … Das Finale der NBA Eastern Conference war wirklich eine Einzelleistung. Dies ist eines der großen Unterscheidungsmerkmale und Superstärken von Warner Bros. Discovery, wo eine Immobilie oder ein Titel von der Eventisierung auf unseren globalen Plattformen profitieren kann. Wir sind in der Lage, das volle Gewicht und die Kraft all unserer vielfältigen Medienressourcen im In- und Ausland einzusetzen, um Aufmerksamkeit und Begeisterung zu steigern. Und das Ergebnis ist wirklich unübertroffen. Angesichts des zyklischen und langfristigen Gegenwinds, mit dem die Branche konfrontiert ist, müssen wir natürlich einige Herausforderungen meistern. Tatsache ist, dass wir in Bezug auf Linear eine ganz andere Hand haben; eine, von der wir glauben, dass sie uns widerstandsfähiger macht. An jedem Abend erreichen wir durchschnittlich 1/3 aller Kabelzuschauer. Und es ist eine großartige Plattform, um unsere Marken und Produkte voranzutreiben, wie wir bei den Werbeaktionen von Max, Barbie und Shark Week gesehen haben. Unsere Fähigkeit, nicht geschriebene Inhalte schnell, kostengünstig und auf die Vorlieben der Zuschauer zugeschnitten zu erstellen, ist ebenfalls ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal. Und wir glauben, dass diese Option uns eine längere Lebensdauer und Nachhaltigkeit bietet. Gleichzeitig haben wir sehr hart daran gearbeitet, die Effizienz und Produktivität zu steigern und unsere Margen zu steigern, wobei wir uns bewusst sind, dass wir dies tun müssen, da das gesamte Unternehmen vor einem langfristigen Niedergang steht. Dennoch generiert es immer noch einen wirklich bedeutsamen freien Cashflow, den wir zur Finanzierung des Wachstums nutzen können. Während das lineare Geschäft durch den Soft-Ad-Sales-Markt weiter vor Herausforderungen gestellt wird, sehen wir Grund zum Optimismus. Wir haben den US-Markt fast vollständig abgeschlossen, unser Volumen ist gestiegen und unser Preisniveau entspricht dem des Vorjahres, ein sehr gutes Ergebnis in einem schwierigen Markt. Noch etwas, bevor ich es Gunnar übergebe. Bei Warner Bros. Discovery beschäftigen wir uns mit dem Geschichtenerzählen. Unser Ziel ist es, großartige Geschichten zu erzählen, Geschichten mit der Kraft zu unterhalten und, wenn wir in Bestform sind, zu inspirieren, mit Geschichten, die auf großen und kleinen Bildschirmen zum Leben erweckt werden. Und all das können wir nicht ohne die gesamte kreative Gemeinschaft, die große kreative Gemeinschaft, erreichen. Ohne die Autoren, Regisseure, Redakteure, Produzenten, Schauspieler und das gesamte Line-Crew besteht unsere Aufgabe darin, sie zu befähigen und zu befähigen, ihre beste Arbeit zu leisten. Wir hoffen, dass alle Seiten bald wieder in den Verhandlungsraum zurückkehren und diese Streiks so gelöst werden, dass die Autoren und Schauspieler das Gefühl haben, angemessen entlohnt zu werden und ihre Bemühungen und Beiträge voll gewürdigt werden. Damit übergebe ich es an Gunnar und er wird Sie durch die Einzelheiten des Quartals führen. Gunnar?Gunnar Wiedenfels: Danke, David und guten Morgen allerseits. Wir haben bei WBD hart gearbeitet und uns in den letzten 15 Monaten vor allem darauf konzentriert, durchdachte Effizienzsteigerungen voranzutreiben, sowohl im Zusammenhang mit Fusionen als auch auf andere Weise, und eine Cashflow-Denkweise im gesamten Unternehmen zu implementieren. Unsere Ergebnisse für das zweite Quartal zeigen die Früchte dieser Arbeit. Unsere disziplinierten Transformationsbemühungen waren nicht nur ein Schlüsselfaktor für unsere Fähigkeit, finanzielle Ergebnisse voranzutreiben, sondern sie haben uns auch immer mehr Vertrauen in die strategische Vision gegeben, die wir schon früh nach unserer Fusion präsentiert haben. Kurz gesagt: Wir haben begonnen, unser Geschäft grundlegend anders zu führen. Und einiges von dem, was wir schon sehr früh als kurz- und langfristiges Potenzial identifiziert haben, beginnen wir zu erkennen. Dabei handelt es sich um dauerhafte Leistungsverbesserungen, die aus echten Veränderungen resultieren, und wir sehen noch viel mehr Chancen. Zu diesem Zweck stieg das bereinigte EBITDA im zweiten Quartal um 23 %, was das zweite Quartal in Folge mit einem bedeutenden bereinigten EBITDA-Wachstum im Jahresvergleich darstellt. Trotz eines anhaltend schwierigen makroökonomischen Umfelds ist das bereinigte EBITDA seit Jahresbeginn um mehr als 600 Millionen US-Dollar gestiegen. Wir haben die Umsetzung unserer Transformationsinitiativen gegebenenfalls beschleunigt und in diesem Jahr bisher bereits mehr als 2 Milliarden US-Dollar an zusätzlichen Kostensynergien erzielt. Dies hat es uns ermöglicht, die Auswirkungen der Marktherausforderungen auszugleichen und die Gewinne zu steigern und gleichzeitig viele grundlegende Investitionsmöglichkeiten zu finanzieren. Unser Transformationsteam konzentriert sich immer noch stark darauf, neue Initiativen zu generieren, und aufgrund der erfolgreichen Umsetzung, die ich sehe, und der Größe des Trichters bin ich zuversichtlich, dass wir viel früher als bisher angenommen und jetzt sehende Gesamtsynergien in Höhe von 4 Milliarden US-Dollar erzielen werden ein klarer Weg, um bis 2024 und darüber hinaus 5 Milliarden US-Dollar oder mehr zu erreichen. Unser freier Cashflow im zweiten Quartal von über 1,7 Milliarden US-Dollar ist ein starker Beweis für diese Bemühungen. Es war eindeutig eine gesunde Zahl und übertraf unsere Erwartungen deutlich. Ich bin unglaublich stolz auf dieses Ergebnis, nicht nur, weil es uns ermöglicht, weiterhin schnell Schulden abzubauen, sondern vielleicht, was noch wichtiger ist, ich bin begeistert, weil sich diese Outperformance in einer Reihe von Komponenten unserer Kapitalflussrechnung widerspiegelt, und ich betrachte dies als Der Fokus auf Bargeld wird im gesamten Unternehmen deutlich. Ausschlaggebend für die Outperformance war vor allem das leicht über den Erwartungen liegende bereinigte EBITDA. Zweitens: Verbesserungen in nahezu allen Bereichen unseres Betriebskapitals und anderen Posten unter dem Strich, Teil einer sehr langen Reihe von Möglichkeiten, die wir allmählich nutzen. Drittens, die Schließung der Lücke zwischen Barausgaben und Amortisation, teilweise aufgrund von Verschiebungen im Produktionszeitpunkt und teilweise als Ergebnis der Umsetzung unserer im letzten Jahr eingeleiteten neuen Content-Strategie. Viertens: bescheidene Bareinsparungen durch die Auswirkungen der WGA- und SAG-AFTRA-Streiks, die unserer Schätzung nach im Laufe des Quartals im niedrigen Bereich von 100 Millionen US-Dollar lagen. Im Rahmen unserer Erwartungen haben wir im Laufe des Quartals außerdem 200 Millionen US-Dollar an Barumstrukturierungs- und Integrationskosten verkraftet. Wir haben über 1,6 Milliarden US-Dollar an Schulden, 1,1 Milliarden US-Dollar an befristeten Darlehen und über 500 Millionen US-Dollar an Schuldverschreibungen zurückgezahlt. Wie Sie gesehen haben, haben wir heute Morgen ein Übernahmeangebot für Schuldverschreibungen im Wert von bis zu 2,7 Milliarden US-Dollar gestartet, die bis zur ersten Hälfte des Jahres 2024 fällig werden. Unser Nettoverschuldungsgrad ist in diesem Quartal deutlich gesunken und liegt nun bei 4,6x. Im Einklang mit unserer Kapitalallokationspolitik konzentrieren wir uns weiterhin auf die Schuldentilgung und haben einen klaren Weg, den Nettoverschuldungsgrad am Ende des Jahres deutlich unter dem Vierfachen zu halten. Wir bekräftigen unsere Erwartung, bis Ende 2024 einen angestrebten Verschuldungsgrad von 2,5x zu erreichen. Turning Nun kurz zu den Segmenten, die ich wie immer auf Basis konstanter Wechselkurse besprechen werde. Beginnend mit D2C. Ich bin sehr zufrieden mit den Ergebnissen, die das EBITDA effektiv ausgleichen und um einiges über unseren Erwartungen liegen, ungeachtet der erheblichen Investitionen in die Entwicklung und Vermarktung unserer neuen Max-Plattform in den USA. Das zweite Quartal zeigt deutlich die zugrunde liegende Traktion und Effizienz der Integration von Legacy-D2C-Betrieb und -Organisation. Ich möchte darauf hinweisen, dass wir zwar ein Wachstum in allen drei Einnahmequellen verzeichneten, aber vor allem der Inhalt herausragte, unterstützt durch den Zeitpunkt der Lizenzverträge. Und obwohl der Verkauf von Inhalten an Dritte ein Kernelement unseres unternehmensweiten Betriebsmodells war und sein wird, erwarten wir in der zweiten Jahreshälfte eine gewisse Glättung der Inhaltslizenzierung. Im zweiten Quartal verzeichneten wir einen sequenziellen Nettokundenverlust von 1,8 Millionen US-Dollar. Wie erwartet wurden die Trends durch überlappende Abonnentenbasen zwischen Max und Discovery+ sowie durch die erwartete Abwanderung nach dem Ende einiger wichtiger Tentpole-Serien wie „The Last of Us“ und „Succession“ beeinflusst; und Rückgänge im Großhandel, einschließlich der Auflösung einiger internationaler Großhandelsvertriebsverträge mit sehr niedrigem ARPU, die im Rahmen der vorherigen Strategie abgeschlossen wurden, bei der Abonnenten Vorrang vor ARPU, Rentabilität und Wert hatten. Und was die sich überschneidende Abonnentenbasis betrifft, so verzeichneten wir im Laufe des Quartals eine Abwanderung von mehreren Hunderttausend Abonnenten, deutlich weniger, als wir erwartet hatten. Und obwohl wir mit einer stärkeren Abwanderung bei Discovery+ rechnen, sehen wir auch Interaktionsmuster, die mit denen vor der Einführung von Max übereinstimmen, was uns optimistisch stimmt, dass unsere Strategie, diese beiden Produkte weiterhin anzubieten, für unsere Kunden und unsere Kunden die richtige war Geschäft. Unser Streaming-Team hat bei diesem Übergang wirklich hervorragende Arbeit geleistet. Wir sehen weiterhin eine Anziehungskraft auf die Möglichkeiten der Streaming-Werbung, unterstützt durch Zuwächse bei Ad-Light-Abonnenten, frühe Initiativen bei HBO und Max Originals und verstärktes Engagement. Während der Werbemarkt insgesamt weiterhin schwach ist, sehen wir die Streaming- und Werbemöglichkeiten gut positioniert, um langfristig vom langfristigen Rückenwind zu profitieren. Dies gilt insbesondere vor dem Hintergrund des enormen Werts einiger unserer legendären Shows für Werbetreibende, die in der Vergangenheit keinen Zugriff auf dieses Inventar hatten. Wir konzentrieren uns weiterhin auf die weitere Skalierung dieses Segments unseres Angebots und der Relaunch von Max wird sicherlich ein Treiber sein, sowohl hier in den USA als auch später im Ausland. Ich bin stolz auf die bedeutenden Fortschritte, die wir in der ersten Jahreshälfte gemacht haben, und sehe D2C als einen wichtigen Beitrag zum Gesamtgewinnwachstum des Unternehmens im Jahresvergleich in der zweiten Jahreshälfte. Wenden wir uns den Studios zu. Die Leistung der Studios war eindeutig inkonsistent. Unsere Einspielergebnisse im zweiten Quartal blieben hinter unseren Erwartungen zurück, was die Finanzergebnisse belastete. Und es ist ironisch, das sagen zu müssen, wenn man bedenkt, wie unglaublich erfolgreich Barbie das dritte Quartal beeinflusst hat, natürlich nicht das zweite. Wenn man das etwas genauer betrachtet, gingen die gesamten Content-Einnahmen um 25 % zurück, was erstens, wie ich bereits erwähnte, an der Schiefertafel lag. Ebenso wie der Zeitpunkt der Produktion bestimmter TV-Serien und weniger Bestellungen für CW-Serien nach der Nexstar-Transaktion. Zweitens: geringere interne Verkäufe an Netzwerke und D2C, was zum Teil auf die disziplinierteren Investitionen in Inhalte und den Programmansatz zurückzuführen ist, den wir implementiert haben, wie z. B. die Direktveröffentlichung von Max-Filmen oder bestimmten Drehbuchserien auf Linear, für die wir das Gefühl hatten, dass die Bewertungen dies nicht rechtfertigten die Investitionen. Bitte beachten Sie, dass diese geringeren Umsätze durch geringere Eliminierungen auf Gruppenebene ausgeglichen werden, sich jedoch auf die Umsätze auf Segmentebene auswirken. Und drittens schließlich im Gaming-Bereich: Das LEGO Star Wars-Spiel wurde im zweiten Quartal letzten Jahres veröffentlicht, was für einen harten Wettbewerb in diesem Jahr sorgte. Mit Blick auf die Zukunft freuen wir uns natürlich über die bisherige Leistung von „Barbie“, deren weltweite Einspielergebnisse inzwischen fast eine Milliarde US-Dollar erreichen, und wir sind gespannt auf die Aussichten für die verbleibende Monetarisierungsperiode. Für den Rest unserer Spielfilme in diesem Jahr sowie die Fernseheinführungen von Warner Bros. sind die Veröffentlichungstermine und Leistungserwartungen aufgrund der anhaltenden Streiks natürlich fließend, und wir werden unsere Optionen prüfen und den Markt entsprechend aktualisieren. Es ist jedoch möglich, dass wir eine größere Abweichung von unserer Prognose feststellen. Wenden wir uns den Netzwerken zu. Die Werbung ging um 13 % zurück. Wie wir bereits im letzten Quartal angekündigt haben, standen wir vor schwierigen Vergleichen, da wir dieses Jahr nicht das NCAA Final 4 und keine Meisterschaftsspiele hatten. Und obwohl wir zum ersten Mal das Stanley-Cup-Finale ausgetragen haben, war der Nettoeffekt dieser beiden Sportereignisse ein Gegenwind von etwa 200 Basispunkten. Bereinigt um diesen Umstand konnten wir eine grundlegende sequentielle Verbesserung feststellen. Ich würde den allgemeinen Ton des Marktes bisher im dritten Quartal als ähnlich dem im zweiten Quartal bezeichnen, sicherlich hier in den USA, während die internationalen Märkte im Großen und Ganzen etwas stärker sind. Allerdings machen wir, wie David bereits erwähnt hat, große Fortschritte bei unseren Vorabverträgen. Die wichtigsten Punkte aus meiner Sicht sind erstens, dass das lineare Volumen voraussichtlich steigen wird, wobei die Preise im Großen und Ganzen mit denen des Vorjahres weitgehend übereinstimmen. Zweitens ist das D2C-Volumen in dem Markt, in dem CPMs als Skalierungstreiber positioniert wurden, um mehr als 50 % gestiegen, sowohl für uns als auch für den breiteren Markt. Obwohl die Sichtbarkeit insgesamt begrenzt bleibt und der Streumarkt inkonsistent ist, gehen wir von einer anhaltenden leichten sequenziellen Verbesserung bis zum Jahresende aus und gehen davon aus, dass die Werbeeinnahmen globaler Netzwerke in der zweiten Jahreshälfte im hohen einstelligen Bereich sinken werden, wobei das vierte Quartal sequenziell besser sein wird als im dritten Quartal, was insgesamt deutlich schlechter ausfällt als unsere Prognose vom Anfang des Jahres. Die Vertriebserlöse gingen um 1 % zurück, was einer leichten Verbesserung gegenüber dem letzten Quartal entspricht, da wir weiterhin mit der Preisgestaltung und Staffelung unserer Netzwerke und Verlängerungen zufrieden sind, was sich in ihrer Bedeutung sowohl für traditionelle als auch für virtuelle Pakete widerspiegelt. Bevor ich die Segmentdiskussion abschließe, möchte ich ein Update zu den AT&T Sports Nets anbieten. Ich freue mich sehr, sagen zu können, dass wir fleißig mit den jeweiligen Ligen und Teams zusammengearbeitet haben, um einen Plan zum Ausstieg aus dem RSN-Geschäft auf eine Weise zu formulieren, die die Störungen für die Teams und ihre Fans minimiert. Wir gehen davon aus, dass jedes dieser Netze bis Ende des Jahres verkauft oder der Betrieb eingestellt wird. Obwohl wir diese so positioniert haben, dass sie mit einem bereinigten EBITDA-Breakeven operieren, generierte dieses Geschäft im Jahr 2022 einen Umsatz von fast 400 Millionen US-Dollar und konzentrierte sich stark auf die Vertriebserlöse. Da diese Netzwerke in den nächsten Monaten verkauft oder eingestellt werden, erwarten wir eine bescheidene Auswirkung auf die Vertriebs- und Werbeeinnahmen im dritten Quartal, mit deutlicheren Auswirkungen im vierten Quartal und bis ins Jahr 2024 hinein. Kommen wir nun zu den Prognosen und unserem Ausblick für das Jahr. Lassen Sie mich mit unserer wichtigsten Finanzkennzahl beginnen, dem freien Cashflow. Für das dritte Quartal erwarte ich, dass wir erneut einen freien Cashflow in der Größenordnung von 1,7 Milliarden US-Dollar generieren werden, was ähnliche zugrunde liegende Trends wie im zweiten Quartal widerspiegelt, mit sequenziell größeren Einsparungen durch die Streiks sowie den Erfolg von Barbie, ungeachtet der halbjährlichen Zinszahlungen von rund 900 Millionen US-Dollar . Und basierend auf diesem Ausblick, der Gesundheit der zugrunde liegenden Treiber des freien Cashflows und weiteren Möglichkeiten in der Pipeline erwarte ich für das Gesamtjahr einen freien Cashflow in der Größenordnung von 4,5 bis 5 Milliarden US-Dollar. Dies geht auch davon aus, dass in diesem Jahr Kosten für die Umstrukturierung der Barmittel und die Integration in Höhe von etwa 1,2 Milliarden US-Dollar anfallen, was ein paar hundert Millionen mehr ist als unsere vorherigen Erwartungen. Beim bereinigten EBITDA gehe ich nun davon aus, dass wir uns am unteren Ende unserer Zielspanne von 11 bis 11,5 Milliarden US-Dollar einpendeln werden. Die Haupttreiber für das Endergebnis werden sich auf Anzeigenverkäufe, D2C-Gewinnwachstum und Beiträge des Studiosegments konzentrieren. Lassen Sie mich einige Puts und Takes liefern. Erstens waren der Zeitpunkt und das Ausmaß einer potenziellen Erholung des Werbemarkts weiterhin der wichtigste Faktor für Aufwärts- und Abwärtsbewegungen unserer Ergebnisse. Zweitens war das D2C-Segment ein Treiber für unsere EBITDA-Verbesserung im Jahresvergleich und wir gehen davon aus, dass sich dies auch weiterhin fortsetzen wird, unterstützt durch Effizienzsteigerungen und Umsatzvorteile. Für das Gesamtjahr 2023 sehen wir Segment-EBITDA-Verluste von maximal ein paar Hundert Millionen Dollar. Drittens ist die Unsicherheit im Studiosegment durch die Doppelstreiks gestiegen. Dies kann Auswirkungen auf den Zeitplan und die Leistung des restlichen Films sowie auf unsere Fähigkeit haben, Inhalte zu produzieren und bereitzustellen. Und während wir auf eine schnelle Lösung hoffen, geht unsere Modellierung von einem Rückkehrtermin zur Arbeit Anfang September aus. Durch die Streiks, die bis zum Jahresende andauern, erwarte ich einen zusätzlichen Aufwärtstrend in Höhe von mehreren hundert Millionen Dollar für unsere Free-Cashflow-Prognose und einen zusätzlichen Abwärtstrend für das bereinigte EBITDA. Wenn ich einen Schritt zurücktrete, bin ich ungeachtet der Faktoren, die die breitere Landschaft beeinflussen, immer mehr davon überzeugt, dass die engagierte Arbeit des Führungsteams und die Bemühungen im gesamten Unternehmen von einem bedeutenden Wandel in der Denkweise hinsichtlich der Führung dieses Unternehmens geprägt sind beginnt, Dividenden zu zahlen. Ich glaube, dass unsere Finanzergebnisse in diesem Quartal Bände über diese Veränderung aussagen. Ich bin sehr zuversichtlich, was den Verlauf unseres Schuldenabbaus und der Schuldentilgung angeht. Die daraus resultierenden Vorteile werden es uns zunehmend ermöglichen, unser Engagement und unseren Fokus auf die Unterstützung weiterer Wachstumsinitiativen zu richten, um ein langfristiges, nachhaltiges und profitables Wachstum für die Zukunft sicherzustellen. Damit möchte ich den Anruf wieder an die Vermittlung weiterleiten und Ihre Fragen beantworten. Siehe auch 20 Städte mit dem höchsten Bildungsniveau in den USA und 10 überverkaufte Technologieaktien zum Kauf.

Operator:[Bedienungsanleitung] Ihre erste Frage stammt aus der Linie von Vijay Jayant mit Evercore ISI.Kutgun Maral: Hier ist Kulgan Maral für Vijay. Eines zum Thema M&A und eines zu den Synergien. Erstens: Was Fusionen und Übernahmen angeht, so scheint es, basierend auf den Kommentaren Ihrer Kollegen, dass einige bereit sind, die Medienlandschaft ein wenig umzugestalten, und dass bestimmte lineare oder vielleicht sogar Streaming-Assets die Arbeit verlangsamen könnten. Von Ihrer Seite scheint es sehr angenehm zu sein, Ihre Leverage-Ziele zu erreichen, die Synergie-Erfassungsmaschine läuft auf Hochtouren und der freie Cashflow sollte in Zukunft ansteigen. Und natürlich ist der zweite Jahrestag der Fusion vorbei, wenn nicht sogar in weiter Ferne. Können Sie uns etwas über Ihre neuesten Ansichten zu M&A erzählen? Und was wünschen Sie sich aus strategischer oder finanzieller Sicht? Und was die Synergien angeht, Gunnar, können Sie Ihre Kommentare von vorhin etwas näher erläutern und uns helfen zu verstehen, woher dieser Anstieg auf 5 Milliarden US-Dollar kommt? Und wie sollten wir über den zeitlichen Ablauf in den Jahren 2023 und 2024 nachdenken? Können wir damit rechnen, dass dieser Zuwachs von 1 Milliarde US-Dollar größtenteils in das Unternehmen reinvestiert wird? Und gibt es dann irgendwelche Änderungen an den gesamten Cashkosten, die wir berücksichtigen sollten, wenn wir über den freien Cashflow in den kommenden Jahren nachdenken?David Zaslav: Lassen Sie mich zunächst sagen, dass das Team in den letzten 16 Monaten wirklich hart daran gearbeitet hat, dieses Unternehmen für die Zukunft umzustrukturieren, um ein Unternehmen aufzubauen, das über ein echtes Storytelling-Unternehmen verfügt, in das wir weiterhin unseren bedeutenden freien Cashflow investieren können, um alle unsere Bedürfnisse zu bedienen vielfältige Unternehmen. Der Schuldenabbau, den wir jetzt durchführen und der sich wirklich beschleunigt hat und noch beschleunigt, ist ein Schlüsselelement für diese Wende. Und wir haben bereits begonnen, uns auf jedes unserer Geschäftsbereiche zu konzentrieren, um Wachstum zu erzielen. Wir mögen die Unternehmen, die wir haben. Wir verfügen über vielfältige Assets mit globaler Reichweite, großartige Zeltstangen, die zu wenig genutzt wurden und auf die wir jetzt eingehen könnten, sei es Harry Potter oder Herr der Ringe, der gesamte DC-Plan für die nächsten 10 Jahre. Und so fühlen wir uns sehr gut in unserer Hand und unser Fokus wird jetzt darauf liegen, den Schuldenabbau zu beenden, den wir jetzt vollzogen haben und der deutlich in Sicht ist, und uns auf unser eigenes Wachstum zu konzentrieren, dem wir unserer Meinung nach die gleiche Aufmerksamkeit schenken gleiche Strenge. Gunnar?Gunnar Wiedenfels: Ja. Und Chuck, zum Thema Synergien lautet die Schlagzeile hier, wie David schon so oft gesagt hat: Wir haben die Art und Weise, wie wir hier ein Unternehmen führen, völlig verändert. Hier geht es nicht um Synergien. Es geht hier nicht um eine Integration. Es ist lediglich ein grundlegender Wandel in der Denkweise, der sich weiterhin vollzieht. Und noch einmal: Sie haben die Zahl des freien Cashflows im zweiten Quartal gesehen. Ich bin einfach erstaunt über die Ergebnisse und es kommt überall an. Und da – wie gesagt, es gab hier eine kleine Streikwirkung. Aber ohne den Streik wäre es eine Zahl von 1,6 Milliarden US-Dollar statt einer Zahl von 1,7 Milliarden US-Dollar gewesen. Und ich weise darauf hin, weil es hier nicht um ein oder zwei Dinge geht, die auffallen, sondern um Bargeld, das überall in der Gewinn- und Verlustrechnung und dann unterhalb der Linie einfließt. Und wie ich vor einer Minute sagte, haben wir mit unserer Transformationsinitiative die zusätzliche Wertschöpfung in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar erreicht. Ich sehe 5 Milliarden Dollar oder mehr. Und wie wir bereits gesagt haben, wird vieles davon im Jahr 2024 und darüber hinaus eintreffen. Wir befinden uns noch in den Anfängen vieler unserer Systemtransformationen, auf die ich bereits hingewiesen habe. Wir rationalisieren 260 Systeme im gesamten Unternehmen. Das alles ist also noch in Vorbereitung. Woher kommt das? Es ist derselbe Punkt, den ich bereits in der Vergangenheit angesprochen habe. Wenn wir uns nur ansehen, was im System enthalten ist, verfügen wir über ein sehr erhebliches Polster hinsichtlich der Gesamteinsparungen, die mit allen Initiativen verbunden sind, an denen das Unternehmen arbeitet. Und dann schauen wir uns nur an, wie diese durch die Implementierungsmeilensteine ​​fließen. Und ich habe jetzt volles Vertrauen, dass wir 5 Milliarden Dollar oder mehr bekommen werden. Und wir machen weiter – auch hier handelt es sich nicht um eine Integrationsübung. Es handelt sich um eine Transformation des gesamten Betriebsmodells des Unternehmens. Und ja, wir werden einen Teil reinvestieren. Wir haben tatsächlich einiges reinvestiert. Wenn Sie sich die Zahlen ansehen, habe ich gesagt, dass in der ersten Jahreshälfte 2 Milliarden US-Dollar geflossen sind. Wir haben den Gewinn offensichtlich nicht um 2 Milliarden US-Dollar gesteigert. Einen Teil davon haben wir genutzt, um das schwierigere makroökonomische Umfeld auszugleichen, und einen Teil davon haben wir zur Finanzierung der Investitionen überall im Unternehmen verwendet.

Operator:Ihre nächste Frage stammt aus der Linie von Kannan Venkateshwar mit Barclays.Kannan Venkateshwar: Vielleicht eine Frage zum Free Cashflow. Ich meine, die Cashflow-Zahlen für das Quartal sind natürlich sehr beeindruckend, ebenso wie die Prognose für das dritte Quartal. Also, Gunnar, könnten Sie uns helfen, den Rückenwind des Betriebskapitals zu verstehen? Ich meine die Quellen dafür? Und wenn Sie über dieses Jahr hinausblicken: Inwieweit können Sie diesen Cashflow weiterhin ernten? Und im nächsten Jahr sinken natürlich die Barkosten der Integration und dann sinken die Zinskosten, aber dann gibt es möglicherweise einen Ausgleich in Form von steigenden Werbe- oder Programmkosten und DTC kehrt zum Wachstum zurück. Könnten Sie also über diese Kompromisse sprechen, wenn Sie über dieses Jahr hinaus in Bezug auf die Wachstumstreiber des freien Cashflows blicken und wie diese im Jahr 24 aussehen könnten?Gunnar Wiedenfels: Sicher. Lassen Sie mich also mit den Böden beginnen, die ich in meinen vorhin vorbereiteten Bemerkungen kurz durchgegangen bin. Aber auch hier ist der wichtigste Punkt, dass er in der gesamten Kapitalflussrechnung berücksichtigt wird. Und wir haben in der Vergangenheit darüber gesprochen, dass Bargeld bei drei Vierteln dieses Unternehmens nie ein Ziel war. Als wir also hingingen und uns die enorme Menge an nicht eingezogenen Forderungen ansahen, die enormen Verzögerungen und sogar das Versenden von Rechnungen, die Bereitschaft, unsere Lieferanten zu bezahlen, bevor überhaupt Zahlungen fällig waren, war das einfach nie ein Schwerpunktthema. Die Diskussion über ein Geschäft oder ein Projekt mit einer Marge von 10 %: Ist das ein gutes Projekt? Könnte sein, aber es könnte ein schlechtes Projekt sein, wenn es nach der Bereitstellung des Kapitals drei oder vier Jahre dauert, bis das Geld eingeht. Das sind also alles Faktoren. Und das spiegelt einen Denkwandel im gesamten Unternehmen wider. Und was noch wichtiger ist: Ich möchte auch darauf hinweisen, dass wir, da wir manchmal die Frage nach der Verbriefungsfazilität bekommen, mehrfach gesagt haben, dass wir nicht die Absicht haben, diese zu einem Hauptfaktor für den freien Cashflow zu machen. Dies war weder in diesem Quartal noch im bisherigen Jahresverlauf ein Faktor. Und auch hier gehen wir nicht davon aus, dass dies ein wesentlicher Treiber sein wird. Es kann von Quartal zu Quartal schwanken, es ist jedoch weder positiv noch negativ in unseren Prognosen enthalten. Wenn Sie also über das Jahr 2023 hinaus in die Zukunft blicken, stellen Sie sich die Frage, wie sich dies von hier aus weiterentwickeln wird. Ich denke, dass wir aus Sicht des Betriebskapitals noch mehrere Bisse vor uns haben. Wir fangen gerade erst an und arbeiten aus Systemsicht immer noch mit einer unvollständigen Instrumentierung. Es gibt also noch viel mehr für uns zu tun. Sie haben hier auch eine Reihe der zugrunde liegenden positiven Faktoren besprochen, die Kosten werden sinken, und, Kannan, mir ist klar, dass ich vergessen habe, Ihre Frage zu beantworten. Wir gingen also von Kosten in Höhe von 1 bis 1,5 Milliarden US-Dollar aus. Wir werden, wie bereits gesagt, wahrscheinlich das obere Ende erreichen. Aber 1,2 Milliarden US-Dollar davon werden in diesem Jahr durchfließen, und dann wird es wieder zurückgehen. Mit der Zeit werden die Zinsen sinken und die Investitionskosten werden sinken. Im Rahmen unseres Transformationsschwerpunkts haben wir hier ein leicht erhöhtes CapEx-Niveau, indem wir neue Systeme einführen, die Entwicklung von JB, die Max-Plattform usw. unterstützen. Das wird also auch ein positiver Treiber sein. Und dann werden wir sehen, wie wir uns in der Gewinn- und Verlustrechnung schlagen. Auch hier haben wir uns in die Lage versetzt, wirklich hinter allen drei unserer Geschäftsbereiche zu stehen. und wir werden Sie im Laufe des Jahres 2024 auf dem Laufenden halten. Aber es gibt definitiv enorme Chancen, und ich betrachte dies nicht als eine Art einmaligen Anstieg. Wir ändern die Art und Weise, wie wir das Unternehmen führen, und wir ändern das Cash-Generierungsprofil dieses Unternehmens. Übrigens, ganz im Einklang mit dem, was wir immer gesagt haben: Längerfristig sollten wir mit einer Cash-Conversion-Rate von 60 % operieren.Operator:Ihre nächste Frage stammt aus der Linie von Brett Feldman und Goldman Sachs.Brett Feldman: Und vielen Dank für Ihre Hilfe, wie wir im weiteren Verlauf über das EBITDA des DTC-Segments nachdenken können. Ich hatte gehofft, Sie könnten ein wenig Zeit damit verbringen, darüber zu sprechen, wie wir über den Umsatz in diesem Segment nachdenken sollten. Insbesondere die wichtigsten Puts und Takes rund um den Nettozuwachs erhöhen das Volumen, wenn man die US-Einführung hinter sich lässt und beginnt, in internationale Märkte vorzudringen. Und ich wäre auch gespannt auf Ihre aktualisierten Gedanken zum Gleichgewicht zwischen der Förderung des Wachstums durch Preisgestaltung und ARPU und der Fokussierung auf das Volumen.

Gunnar Wiedenfels: Okay. Nun, lassen Sie mich vielleicht anfangen und dann zu JB übergehen. Wie ich vorhin dargelegt habe, denke ich, dass die Werbung für unsere D2C-Plattform eine riesige Chance darstellt. Ich meine, Sie sehen, dass wir die Werbung auf der Plattform im Quartal um 25 % steigern, und das in einem herausfordernden Marktumfeld. Und der Fairness halber muss man sagen, dass wir noch nicht wirklich damit begonnen haben, diesem Thema Priorität einzuräumen. Und wie ich dargelegt habe, werden Werbetreibende zum ersten Mal Zugang zu einigen der besten Sendungen der gesamten Branche haben. Und wir öffnen das. Wir haben die Technologie eingerichtet und sie wird definitiv eine Wachstumspriorität sein, insbesondere da wir wissen, dass wir in vielen Fällen höhere ARPUs auf der Ad-Light-Plattform oder im Angebot für die Abonnenten generieren können [ph].Jean-Briac Perrette: Ja. Ich meine, ich denke, dass – um Gunnars Kommentare hinzuzufügen: Ich denke, dass wir es als mehrere Hebel betrachten, bis wir ins Jahr 2024 gehen – und einfach dort weitermachen, wo Gunnar aufgehört hat, die Werbemöglichkeit. Wir fangen gerade erst im Vorfeld an. Es war von Anfang an ein großer Erfolgsfaktor für uns, und das wird sich auch noch weiter bemerkbar machen. Wie Sie wissen, haben wir erst im Februar damit begonnen, Werbeeinheiten in unsere wertvollsten Premium-Inhalte von HBO und einige der älteren HBO-Bibliotheksserien zu integrieren. Und so sehen wir Werbung als Treiber. Wir sehen ARPU als Treiber. Wir sind gestiegen – wir haben die Preise international und in den USA im Laufe der letzten 9 Monate in fast allen Märkten in die Höhe getrieben. Wir haben die ultimative Stufe eingeführt, die hier in den USA einen sehr guten Aufschwung erlebt hat, was für uns auch einen inkrementellen ARPU bedeutet. Und das ist eine Chance. Ich glaube, dass wir, wie David in seinen vorbereiteten Ausführungen erwähnte, sehr positive anfängliche Trends in Bezug auf mehr Engagement gesehen haben, was ein Vorbote und ein führender Indikator für die zukünftige Abwanderung ist, was offensichtlich etwas ist, das in unserer Sicht auf die Dinge, die wir tun, wahrscheinlich an erster Stelle steht Wir versuchen anzugreifen und zu senken, was uns helfen wird. Und dann, auf der Seite der Netzzuwächse, glauben wir, dass es in dem Maße, in dem wir uns auf internationaler Ebene einführen, die Plattform ausrollen und noch mehr Content-Angebote anbieten, wie David angedeutet hat, möglicherweise im Live-Bereich, eine zunehmende Möglichkeit dazu bietet Steigern Sie die Anzahl der Abonnenten und, was noch wichtiger ist, das Umsatzwachstum.Operator:Ihre nächste Frage kommt von John Hodulik bei UBS.John Hodulik: Großartig. Aktuelle Presseberichte deuten darauf hin, dass ESPN im Jahr 2025 direkt ausgestrahlt wird. Ich denke, es ist sozusagen das erste Mal, dass wir einen möglichen Termin dafür haben. Ich meine, David, siehst du darin eine Art bedeutsame Veränderung in der Fernsehlandschaft? Und was Ihr eigenes Sportportfolio betrifft, haben Sie über TNT in Europa gesprochen. Ich meine, gibt es ein Update zum Zeitpunkt der Aufnahme von Sport und Nachrichten in Ihr Streaming-Angebot? Ob es am Timing oder an der Art der Vorgehensweise liegt, ich meine, gehen Sie davon aus, dass es einfach mit dem Max-Angebot zusammengelegt wird? Oder könnten Sie sich möglicherweise eine Art separates Angebot vorstellen, das mit dem aktuellen Max-Angebot gebündelt werden könnte?David Zaslav: Danke, John. Erstens: Wenn es um unsere Sportrechte im In- und Ausland geht, sind wir insgesamt finanziell gut aufgestellt. Wir haben also gute Geschäfte – hier in den USA und auf der ganzen Welt – die uns einen echten Mehrwert bieten. Eines der Elemente dieser Vereinbarungen ist, dass wir die digitalen Rechte an unseren Sportarten besitzen. Wir haben also die Möglichkeit, diese Inhalte ohne zusätzliche Kosten auf unsere Plattformen zu stellen. Und wir tun es in Europa. Wir machen es auf unterschiedliche Weise. In einigen Fällen führen wir dies als inkrementelle Stufe durch. Und in einigen Fällen stellen wir es auf der gesamten Plattform zur Verfügung. Und wir sind jetzt seit etwa 1,5 oder 2 Jahren dabei und es ist ziemlich überzeugend. Ich habe über Nachrichten und Sport als unsere Artillerie und eine echte Chance für uns gesprochen. Wir kommen also bald zu euch. Wir haben diesen Sommer sehr hart gearbeitet. Erstens wollten wir diese Plattform richtig machen. Wir wollten keinen Schaden anrichten. Lasst uns einen Übergang schaffen. Es gab ziemlich viele Überschneidungen. Und wir haben den Übergang geschafft; Die Plattform funktioniert außergewöhnlich gut. Die Verbraucher sind sehr zufrieden. Das Engagement ist gestiegen. Eine unserer Thesen besteht darin, herauszufinden, wie gut dieser Gesamtmix an Inhalten funktionieren wird. Von der Richtung her ist es sehr gut – es sieht so aus, als würde es funktionieren. Mehr als 20 % der Zuschauer sehen sich einige der vielfältigeren Inhalte in verschiedenen Zeiträumen an. Wir haben noch viel Arbeit vor uns. Wir sind früh dran. Aber Nachrichten und Sport sind wichtig, sie differenzieren, sie sind fesselnd und sie machen diese Plattformen lebendig. Und das macht diese Plattform wirklich lebendig, wenn Sie sich auf einer SVOD-Plattform befinden und etwas, das auf der Welt passiert, und Sie können es sehen, es hat diese Plattform. Sie werden also bald von uns hören.

John Hodulik: Großartig. Und auf der indirekten Seite der Dinge?David Zaslav: Ich denke, wie jeder feststellt, dass wir uns darauf konzentrieren, wie wir unsere Sportarten im In- und Ausland nutzen werden, um mehr Shareholder Value und eine stärkere Wirtschaft zu schaffen und den Ligen zu helfen, die alle sehr daran interessiert sind, mehr Menschen und mehr Bevölkerungsgruppen zu erreichen. Und das ist unser Fokus. Und darüber hinaus haben wir, wie Sie wissen, Bleacher und House of Highlights, die für uns ein riesiger Trichter und eine große Chance sind. Und wir konzentrieren uns darauf, wie wir das gemeinsam nutzen, denn es ist die größte Plattform für Menschen unter 30 im Sport.Operator:Ihre nächste Frage kommt von Jessica Reif von der Bank of America.Jessica Reif: Nur im Film, vielleicht nur, um etwas tiefer zu gehen. Ich meine, Barbie war so herausragend. Gibt es auch Lehren aus dem Besitz von Original-IP und – wie brillantem Marketing? Wie prägt dies Ihre zukünftige Filmstrategie? Können Sie über die Auswirkungen auf Max sprechen, wenn es auf die Plattform trifft? Und dann denke ich, auch in gewisser Weise im Studiosegment, aber Sie haben über den Verkauf an Dritte gesprochen, was natürlich sehr sinnvoll ist. Haben Sie angesichts der Streiks eine Veränderung der Nachfrage festgestellt? Oder können Sie einfach über die Gesamtnachfrage nach Ihren Inhalten sprechen?David Zaslav: Na ja, danke, Jessica. Barbie ist für uns wirklich wichtig, denn wir glauben, dass einer der größten Mehrwerte darin besteht, das Unternehmen als ein einziges Unternehmen zu führen. Also haben wir begonnen, alle Unternehmen, die wir jede Woche treffen, und alle Kreativen, die wir jede Woche treffen, zusammenzubringen. Wir standen zunächst hinter „House of the Dragon“ und ließen die Drachen über die unteren Kanäle aller 30 Kanäle sowie über das Baseballfeld und die Playoffs laufen. Und mit unseren Analysten versorgen wir sie im Voraus mit den Inhalten und sie sprechen darüber. Dann haben wir „The Last of Us“ gemacht. Diese Idee des „Super Sizing by Go“ – unter Ausnutzung der Tatsache, dass wir in einer bestimmten Nacht 30 % oder 40 % von Amerika erreichen. Und auf jeder unserer – allen unseren Plattformen weltweit – kann eine Wirkung erzielt werden. Und wir haben es bei The Last of Us gesehen. Anschließend haben wir das gesamte Unternehmen in „Hogwarts Legacy“ zusammengeführt und vergrößert. Wir tun es nicht – wir tun es nicht für alles. Wir versuchen herauszufinden, was die strategischen Vorteile sind, und dann haben wir es bei Max gemacht. Und wir werden darin immer besser. Wir fangen gerade erst an. Das sind so vielfältige, erstaunliche Ressourcen, wie können wir sie nutzen, um uns gegenseitig zu helfen? Und wie nutzen wir sie auch, damit wir kein Geld ausgeben müssen, wenn wir bereits über riesige Marketingplattformen verfügen, die wir selbst nutzen könnten? Und einiges davon zu nutzen – Barkley und Shaq über etwas sprechen zu lassen, das sie bereits lieben, könnte oft wirkungsvoller sein, als Werbung zu machen. Und deshalb ist es für das Vertrauen und die Kultur des Unternehmens wichtig, dass wir uns auf einzigartige Weise hinter diese Vermögenswerte stellen können. Mit den Vermögenswerten, über die wir verfügen, sind wir ein sehr ungewöhnliches Unternehmen. Und es beginnt, unser Muskelgedächtnis aufzubauen. Und die Idee, dass das funktionieren kann. Diese Idee von Barbie Summer und was werden dann jede Woche alle am Tisch tun? Und die Kuchen waren bei Food Network rosa. Wir haben die Felder in ganz Europa rosa gefärbt. Und es begann natürlich mit einem großartigen Film von Greta und Margo, der um die Welt ging. Es beginnt also natürlich mit großartigem Inhalt. Aber das – aber die Tatsache, dass wir es weltweit einzigartig überdimensionieren können, ist für uns eine große Sache. Ich denke, das wird so sein – wir werden es zulassen – wir leben wirklich im Kinofenster. Lassen Sie diesen Film ins Kino, spielen Sie ihn ab, bauen Sie die Marke auf, lassen Sie ihn dann in PVOD laufen, führen Sie ihn durch diese Wirtschaftsfenster, die schon immer funktioniert haben und unserer Meinung nach sehr gut funktionieren, und legen Sie ihn dann auf Max. Und wenn es um Max geht, glauben wir, dass es eine sehr gute Wirkung haben wird, und zwar im Herbst. JB?Jean-Briac Perrette: Ja. Ich meine, Jessica, da deine Filme, natürlich Filme, weiterhin ein sehr wichtiger Teil des Max-Angebots sind. Ich sollte die Leute daran erinnern, dass wir in den USA natürlich besonders stark auf die Liste von Warner angewiesen sind. Außerhalb der USA sind wir immer noch ein Multistudio-Dienstleister, einschließlich der Warner-Liste. Aber Filme sind unglaublich wichtig. Und ich muss sagen, was wir bisher gesehen haben, ist, dass wir offensichtlich in beiden Hinsichten von Max profitieren. Sogar der Inhalt – selbst die Titel, die an den Kinokassen nicht unbedingt so gut abschneiden, wie wir es uns gewünscht hatten –, wenn sie bei Max ankommen, weil weniger Leute sie gesehen haben und sie für mehr Leute neuer sind, schneiden sie gut ab. Und die größeren Titel, wie wir sie letztes Jahr in „Batman“ hatten oder was den Service angeht, und wir erwarten das Gleiche von Barbie, die unglaublich gut ankommen, die Leute wollen sie noch einmal sehen. Und so ist es weiterhin ein unglaublich wichtiger Teil des Geschäfts.

David Zaslav: Schauen Sie, der Schlüssel für uns liegt darin, dass wir uns auf Wachstum konzentrieren, da wir den Schuldenabbau jetzt beschleunigt und die Wende vollzogen haben. Und wir werden uns auf Wachstum konzentrieren, da wir jetzt die Kontrolle über jedes unserer Unternehmen haben. Wir werden bei der Frage, wie wir das Wachstum in jedem unserer Geschäftsbereiche vorantreiben, die gleiche Sorgfalt walten lassen. Und eine dieser Schlüsselinitiativen ist ein Unternehmen. Wie nutzen wir dies – die einzigartigen Vermögenswerte, die wir haben, über die sonst niemand weltweit verfügt, um das Wachstum voranzutreiben? Und das machen wir weiter. Wir fangen an, uns stärker auf Wachstum zu konzentrieren, und Sie werden es sehen, und wir werden mehr darüber reden. Was die Lizenzierung von Inhalten angeht, sehen Sie, wir verfügen über eine der besten TV- und Filmbibliotheken der Welt. Wenn Sie sich unsere Gesamtwirtschaft anschauen, denke ich, dass wir in Bezug auf die Verkaufszahlen tatsächlich unter den letzten paar Jahren liegen. Wenn der Streik anhält, könnte die Nachfrage steigen. Wir sind immer auf der Suche nach Maximierung. Wir hoffen, dass dieser Streik so schnell wie möglich beigelegt wird. Es ist wichtig. Es ist wichtig, dass wir uns wieder an die Arbeit machen und das tun, was wir lieben, und wir hoffen, dass diese beiden Streiks bald gelöst werden. Das ist unser Fokus.Operator:Ihre nächste Frage stammt aus der Linie von Ben Swinburne und Morgan Stanley.Benjamin Swinburne: David, du hast in deiner Karriere viele, viele Zyklen durchlaufen, insbesondere Werbezyklen. Und ich frage mich, wie Sie diese Art von Umgebung beschreiben würden [ph]? Ich denke, die Frage ist: Ich denke an Ihre Jack-Welch-Geschichte aus all den Jahren, in der Sie von sinkenden Einschaltquoten und steigenden Werbeeinschaltquoten sprechen und darüber, ob Sie sich Sorgen machen, dass das lineare Fernsehen vielleicht an diesem Punkt angelangt ist. Und die Konsequenz daraus wäre, dass Sie mit Max eine großartige Gelegenheit zu haben scheinen, einen Teil dieses linearen Geldes auf D2C zu übertragen. Und ich frage mich, ob Sie optimistisch sind, dass Sie das einmal irgendwie einfangen können. Es handelt sich also eher um eine umfassendere Werbefrage, aber ich würde gerne Ihre Meinung hören.David Zaslav: Danke, Ben. Schauen Sie, der Markt hat sich im letzten Quartal ein wenig verbessert, und wir glauben, dass es sich so anfühlt, als würde er sich in diesem Quartal ein wenig verbessern. Wir sehen weitere Verbesserungen, zwar nicht gerade großartig, aber außerhalb der USA sehen wir deutlichere Verbesserungen. Aber das ist ungewöhnlich. Ich denke, dass viele von uns in meinen 35 Jahren damit gerechnet haben, dass es in der zweiten Jahreshälfte eine deutliche Erholung geben würde, und das haben wir nicht gesehen. Und wir mussten herausfinden, wie wir das ausgleichen können. Wir sind gerade aus einer Phase herausgekommen, die zumindest für uns ermutigend ist. Auf der Sportseite sehen wir einen Anstieg im mittleren Single-Bereich. Bei einigen unserer Affinitätsnetzwerke haben wir Preiserhöhungen erhalten. Einige dieser Netzwerke sind für Werbetreibende sehr wichtig und wir erstellen immer noch viele Originalinhalte, die uns einzigartig machen. Und einige unserer kleineren Netzwerke waren leicht rückläufig. Max war der Star. Ich meine, ein großer Star, wie JB sagte, einige dieser Inhalte, die Großartigkeit von HBO und Max, der KC, all diese Inhalte, dass wir 127 Emmy-Nominierungen haben, die Idee, die man „Succession“ voranbringen kann, das kann man bekommen zum ersten Mal vor Inhalten höchster Qualität. Und es ist sehr aufgeräumt. Im Moment ist es nur ein einziger Platz am Anfang und einige der älteren Inhalte sind begrenzt. Und so sehen wir wirklich gute Preise. Wir können es nicht eins zu eins sagen. Wir müssen Max erst einmal aufbauen. Es gibt eine große Nachfrage danach. Wir werden darauf drängen – während wir überall auf Wachstum achten, werden wir jetzt darauf drängen, wie wir die Abwanderung reduzieren und Max vergrößern können. Aber es ist für uns sehr hilfreich, dass wir einen bedeutenden digitalen Fußabdruck haben. Mit Max haben wir ein wirklich starkes Produkt. Und sehen Sie, für uns können wir nicht vorhersagen, wie es mit dem linearen Geschäft weitergehen wird. Aber wir haben viel Kontrolle und Kontrolle, wie ich bereits erwähnt habe. Und die Zuschauerzahlen auf unseren Plattformen sind tatsächlich ziemlich hoch, sie sind nur älter. Und es gibt immer noch eine Menge Leute, die unsere Inhalte lieben und ansehen. Und die meisten unserer Inhalte gehen jetzt an Max. Sie schauen sich also „Diners and Dives“ an und dann bekommen wir – wir monetarisieren es erneut für alle unsere Abonnenten auf unserer Anzeigenstufe und auf der ganzen Welt. Wir haben also diese Symmetrie. Wir müssen die andere Seite aufbauen. Aber wir waren sehr aggressiv und werden weiterhin daran arbeiten, die Marge zu steigern. Und wir sind uns bewusst, dass es im traditionellen Geschäft einen Rückgang gibt. Und wir kämpfen darum, diesen freien Cashflow aufrechtzuerhalten, und wir werden jeden Hebel in Bewegung setzen, den wir können.Operator:Ihre nächste Frage stammt aus der Linie von Michael Morris und Guggenheim.

Michael Morris: Ich möchte einen nach den Streiks und einen nach dem internationalen Geschäft fragen. Zuerst zu den Streiks, David. Von außen hat man den Eindruck, dass die beiden Seiten sehr weit voneinander entfernt sind. Und deshalb würde ich gerne hören, ob Sie beschreiben könnten, wie weit Sie das Gefühl haben, dass die Seiten auseinander liegen, obwohl Sie anerkennen, dass in Ihrem Namen verhandelt wird, aber Ihre Interessen hier offensichtlich sehr auf dem Spiel stehen. Deshalb würde ich gerne Ihre Meinung dazu hören, wie weit die Seiten voneinander entfernt sind und wie einflussreich Sie Ihrer Meinung nach sein können, wenn es darum geht, die Seiten zusammenzubringen. Und zweitens zum internationalen Geschäft. Sie haben konstruktive Kommentare zu der dortigen Gelegenheit abgegeben. Offensichtlich verfügt Ihr internationales Unternehmen über eine ziemlich große Mischung aus Marken, Partnerschaften und Lizenzvereinbarungen. Können Sie hier vielleicht über die strategische Vision sprechen? Ist Ihr Ziel, im Laufe der Zeit eine einzige starke Marke zu haben, ähnlich der Struktur von Netflix? Und vielleicht taktischer: Welche Meilensteine ​​oder Initiativen möchten Sie in den nächsten 12 Monaten erreichen?David Zaslav: Schauen Sie, was den Streik angeht, ich konzentriere mich sehr darauf, denn das ist unser Geschäft, das ist alles, was wir tun. Und verstehen Sie es – und es ist von entscheidender Bedeutung, dass jeder, die Autoren, die Regisseure, die Schauspieler, die Produzenten, alle Crews, alle unter dem Strich, alle eine angemessene Vergütung erhalten und dass sie sich wertgeschätzt fühlen und das Gefühl haben, dass sie werden fair entlohnt, damit sie ihre beste Arbeit leisten können. Und dass wir uns darauf konzentrieren müssen, das zu erreichen. Ich hoffe, dass es bald passiert. Ich denke, wir alle in dieser Branche sind sehr daran interessiert, so schnell wie möglich eine Lösung zu finden. Wir befinden uns im Hinblick auf die Welt, wie sie heute ist und wie sie alles vermessen kann, in unbekannten Gewässern. Und deshalb denke ich in gutem Glauben, dass wir alle kämpfen müssen, um dieses Problem zu lösen, und es muss auf eine Weise gelöst werden, dass sich die kreative Gemeinschaft angemessen entschädigt und voll wertgeschätzt fühlt.Jean-Briac Perrette: Und dann, Michael, was die internationale Ausrichtung betrifft, insbesondere im Streaming-Bereich, werden wir mit der Einführung von Max in den nächsten 12 Monaten zu einer einheitlichen, konsistenten Marke übergehen, mit dem Rollout-Plan für LatAm, EMEA und dann APAC. Das ist also auf jeden Fall die Roadmap und der Plan, den wir für die nächsten 12 Monate verfolgen. Ich denke, der zweite Punkt ist, dass wir offensichtlich gespannt sind, wenn wir über den Content-Mix nachdenken, insbesondere in einem Umfeld, in dem wir, um Davids Bemerkung zum Streik zu machen, auch außerhalb der USA großartige Originalproduktionen haben, sowohl für Max als Plattform sowie unsere lokalen Netzwerke und diese Inhalte werden auch Max versorgen. Daher halten wir die Mischung aus leistungsstarkem globalen geistigen Eigentum und globalen Inhalten, die größtenteils aus den USA stammen, sowie lokalen Inhalten, die von unseren lokalen Teams in Märkten, insbesondere in Europa und Lateinamerika, produziert werden, für eine sehr gute Durchdringung von Max außerhalb der USA mächtig. Und darüber hinaus haben wir natürlich, wie David bereits angedeutet hat, unsere Sportarten. Und wenn wir an Europa denken, insbesondere angesichts der Olympischen Spiele und der Rückkehr nach Europa im nächsten Sommer, wird dies für uns in EMEA eine großartige Startplattform sein.Operator:Ihre letzte Frage kommt von Phil Cusick bei JPMorgan.Philip Cusick: Herzlichen Glückwunsch zu Barbie. Ich freue mich darauf, dass Shaq und Charles über ein Barbie-Superman-Team sprechen, das wäre großartig. Zwei Dinge weiterverfolgen. Im Anschluss an Johns Frage hört es sich so an, als würde die NHL zu Max kommen und wir sollten über Max als den Weg für mehr Turner-Sportarten im Laufe der Zeit nachdenken. Wie wirkt sich das auf die Max-Preise aus? Können Sie diese Sportarten anbieten und die Preise auf diesem Niveau halten? Oder glauben Sie, dass wir eine deutliche Steigerung brauchen, um dorthin zu gelangen? Und zweitens, die geringere DTC-Abwanderung im Quartal, war, glaube ich, darauf zurückzuführen, dass Sie erwähnt haben: Was ist die verbleibende Überschneidung bei Discovery HBO, das ist eine Art latente Abwanderung? Und wie schätzen Sie das Tempo dieser Konsolidierung in der Zukunft ein?David Zaslav: Wir halten es für einen echten Gewinn, all die Sportrechte, die wir haben. Wir werden – wir haben einen echten strategischen Plan, den wir gerade fertigstellen, und wir werden ihn Ihnen vorlegen und ganz klar darlegen, wie wir Nachrichten und Sport genau nutzen werden – auf unseren Plattformen und für – um kurzfristig Werte für die Zukunft zu schaffen. JB?Jean-Briac Perrette: Ja. Ich meine, ich denke, wie David bereits angedeutet hat, im Sport haben wir heute eine Mischung aus Modellen. Größtenteils in Europa erfolgt der Preis in einer Staffelung. In Lateinamerika haben wir einige Sportpakete, auch dort eine Mischung. Wir bieten lokalen Fußball oder Fußball in einer gesonderten Preisklasse an. Wir haben die Champions League in Mexiko und Brasilien, deren Preise im Rahmen des Unterhaltungsangebots liegen. Ich denke, dass Sport unserer Meinung nach grundsätzlich ein erstklassiges Angebot mit einer sehr fokussierten und leidenschaftlichen Fangemeinde ist. Aber im Allgemeinen muss das Modell einen Weg finden, einen inkrementellen Wert zu finden, um daraus herauszukommen. Und wie genau das auf den Markt kommt, darüber werden wir später im Jahr mehr sagen. Aber im Allgemeinen sind wir der Ansicht, dass die Monetarisierung schrittweise erfolgen muss, sagen wir mal so.

Und was die Überschneidung betrifft, so glaube ich, dass wir, wie wir bereits zuvor öffentlich gesagt haben, damals etwa 4 Millionen weltweite, sich überschneidende Abonnenten zwischen d+ und HBO Max hatten, ein großer Teil davon in den USA. In Gunnars Ausführungen , sprach er darüber, dass in den USA mittlerweile mehrere Hunderttausend Menschen daraus hervorgegangen seien. Und wir werden vermutlich weiterhin einen weiteren Rückgang dieser überlappenden Teilbasis erleben, aber es war wesentlich weniger, als wir erwartet hatten. Und das ist die Geschichte der Überschneidung.Philip Cusick: Kann ich auf der Max-Seite schnell nachhaken? Glauben Sie, dass CNN auch einen inkrementellen Wert erfordern würde? Oder glauben Sie, dass das sozusagen in das reguläre Produkt integriert werden könnte?David Zaslav: Wir werden über Nachrichten und Sport sprechen. Wir werden uns diesbezüglich bald wieder bei Ihnen melden. Und eines der Dinge, die Sie auch bei uns sehen, ist, dass wir sehr – es gab einige Deals mit niedrigem ARPU – auf internationaler Ebene abschließen, die wir uns gerade angeschaut haben, und wir haben einfach gesagt: „Das ist nicht, wer wir sind, lasst uns.“ Raus aus diesen Deals. Deshalb gab es den Schwerpunkt zu sagen: „Konzentrieren wir uns auf die Rentabilität, konzentrieren wir uns auf wirklich gute Subs.“ Echter Wert, die Wirtschaftlichkeit, die wir erhalten. Die Fähigkeit, unser Publikum zu ernähren und auf diesen wirtschaftlichen Aspekten aufzubauen, das ist unsere Zukunft. Und lassen Sie uns aus diesen Deals aussteigen, die Schnäppchenpreise waren und nur einen sehr geringen ARPU-Wert boten.Operator: Damit sind die Frage-und-Antwort-Runde sowie die heutige Telefonkonferenz abgeschlossen. Vielen Dank an alle, die mitgemacht haben. Sie können jetzt Ihre Leitungen trennen.